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文章来源:汇通财经
周二(11月25日)亚市早盘,现货黄金延续隔夜涨势,一度刷新逾一周高点至4155.70美元/盎司,市场对美联储12月降息预期的升温,给金价提供上涨动能。
渣打银行全球大宗商品研究主管Suki Cooper在最新报告中深入剖析了黄金的走势,她认为尽管金价从历史高点有所回落,但强劲的投资需求正像一道坚固的护盾,显著限制了下行风险。然而,股市的进一步波动,以及美联储政策的不确定性,也为黄金的前景蒙上了一层阴影。
黄金市场现状
黄金市场当前正试探每盎司4150美元附近的阻力关口,这得益于持续强劲的投资需求,这些需求像一股暖流般支撑着价格维持在高位,避免了剧烈下滑。相比之下,虽然黄金价格较上个月创下的约4360美元每盎司的历史高点回落了大约6%,但这种回调显得相对温和,并未引发恐慌性抛售。
Cooper在报告中强调,这种高位运行并非偶然,而是多方力量共同作用的结果,但投资者需警惕外部因素的干扰。
潜在下行风险:股市的连锁效应
尽管黄金展现出相对稳定的姿态,但Cooper明确指出,如果股市继续动荡,贵金属仍可能面临下行压力。
她特别提到,在科技股领跌的环境下,黄金并不会自动从股市的承压中受益,反而可能受到波及。具体来说,如果股市持续低迷,短期内可能会引发保证金追缴的连锁反应,这种压力就像多米诺骨牌一样,直接传导到黄金市场。
Cooper的分析基于对全球金融生态的深刻洞察,她认为黄金的避险属性在某些场景下并非万能,尤其当投资者被迫变现资产以应对其他市场的损失时,黄金的流动性优势可能转为劣势。这提醒我们,在多元资产配置的时代,黄金的走势已越来越与股市和数字货币纠缠在一起,任何一方的剧变都可能放大风险。
美联储政策不确定性:黄金上涨动能受阻
另一个制约黄金进一步上涨的关键因素,是市场对美联储货币政策前景的日益不确定性。Cooper解释道,这种不确定性让黄金难以聚集新的上涨动能,因为投资者在等待更明确的信号。渣打银行的预测显示,美联储下个月的会议很可能维持利率不变,这与市场部分人士期待的宽松政策形成反差。她引用美联储会议纪要的内容,指出纪要中流露出对降息的极为谨慎态度,甚至可以说是强烈的“不情愿”。
此外,11月就业数据的公布被推迟到会议之后,这进一步加剧了市场的观望情绪。Cooper的观点在这里显得尤为犀利,她认为这种政策拖延不仅放大了短期波动,还可能让黄金在缺乏新催化剂的情况下,陷入胶着状态。总体而言,美联储的保守姿态正如一堵无形的墙,阻挡了黄金的潜在反弹路径。
强劲投资需求:下行空间的坚实底线
尽管下行风险有所增加,但Cooper反复强调,黄金的下行空间其实受到了明显限制,这主要归功于投资需求的强劲与广泛来源。回顾10月份,金价之所以能创下历史新高,主要推动力来自于黄金支持的交易型开放式指数基金(ETP)的资金流入,这种流入规模前所未有,堪称黄金市场的“超级引擎”。虽然近期ETP资金流入的速度有所放缓,但实物市场的表现远超预期——在创纪录高价的背景下,疲软程度远低于人们想象。这表明投资者对黄金的热情并未消退,而是转向了更稳定的持有策略。
Cooper的报告详细描述了这种需求的多样性,不仅限于散户,还包括机构投资者,这为黄金提供了多层次的支撑,确保其在波动中不会轻易崩盘。
投资者群体扩张:未来需求潜力的新引擎
Cooper进一步指出,黄金投资者的队伍正在稳步扩大,这预示着未来需求仍有坚实潜力,并可能成为黄金市场的新增长点。她回顾历史,指出在202
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