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【央视新闻客户端】
11月10日,中国资产管理机构CPE源峰宣布与汉堡王品牌达成战略合作,双方将成立合资企业“汉堡王中国”。
根据协议,CPE源峰将向汉堡王中国注入3.5亿美元的初始资金,交易完成后持有约83%的股权,而汉堡王母公司餐饮品牌国际集团(RBI)则保留约17%的股权。这标志着又一家国际快餐巨头将中国业务的控股权交予了中国本土投资机构。
交易布局:20年独家经营权与控股式投资
CPE源峰此次收购汉堡王中国股权的交易,体现出长期资本对消费领域核心资产的战略布局。
根据披露信息,CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股权,成为绝对控股股东。这种股权结构意味着中国资方将对汉堡王中国业务拥有较高话语权。作为交易的一部分,汉堡王中国旗下全资关联企业将签署一份为期20年的主开发协议,授予其在中国独家开发汉堡王品牌的权利。
CPE源峰的3.5亿美元初始注资将主要用于支持汉堡王中国的餐厅门店扩张、市场营销、菜单创新以及运营能力提升。这一资金规模相较于此前星巴克中国出售控股权给博裕投资的交易而言,体现了中国PE对快餐连锁品牌的价值判断。
作为一家立足中国的资产管理机构,CPE源峰在管基金已获得海内外200多家机构投资者的信任与支持,累计资产管理规模超过1500亿元。该公司核心团队在过去十余年间投资了超过300家企业,在连锁消费服务领域累计投资金额约100亿元人民币。
汉堡王中国的困局:规模停滞与竞争夹击
汉堡王自2005年进入中国市场,至今已有二十年历史。然而,这个在全球市场表现强劲的品牌在中国却始终未能实现规模突破。
截至2025年11月,汉堡王在中国市场仅有约1250家门店。这一数字与竞争对手相比形成鲜明对比——肯德基已突破1.2万家门店,麦当劳也接近8000家并计划在2028年达成万店目标。
从开店速度来看,汉堡王的增长动力正在迅速减弱。数据显示,汉堡王2023年新开店257家,2024年锐减至109家,而到了2025年10月中旬其新开店数仅为22家。与此同时,汉堡王在近90天内关闭了超过50家门店,反映出其正在进行资产优化与门店调整。
汉堡王在中国市场的渠道策略也存在明显局限性。从城市线级分布来看,汉堡王将市场重心主要押注在高线城市,一线和新一线城市的门店占比接近总店数的六成。这一策略使其在核心市场必须直面麦当劳与肯德基的正面竞争,承受高额租金成本的同时,却缺乏足够的规模来摊薄成本。更值得关注的是,汉堡王在三线及以下城市的门店数不足两成,导致其几乎错失了近年来塔斯汀、华莱士等本土品牌凭借下沉市场崛起的红利。
这种高不成低不就的市场定位,使汉堡王陷入了双重竞争压力。
在运营层面,汉堡王近年来还陷入了加盟商危机。据《国际金融报》等媒体报道,汉堡王加盟商不仅被迫参与“9.9元”等严重挤压利润的低价活动,还要承担高昂的运营成本。
有加盟商透露,其食材成本占比高达40%-50%,另有11%的营业额需作为抽成上交,直接导致大面积加盟商亏损及门店闭店潮。
这一系列问题也反映在RBI集团的财报中。尽管RBI集团国际业务系统销售额增长达12.1%,汉堡王国际的可比销售额增长也达到了6.4%,但中国市场表现却“不温不火”。
2024年,汉堡王中国在RBI国际市场营收排名中仅位列第八,系统销售额约7亿美元,单店年均销售额约为40万美元,远低于法国市场的380万美元。
CPE源峰的赋能蓝图:从蜜雪冰城到汉堡王
面对汉堡王中国的困局,CPE源峰能否复制其过往在连锁消费领域的成功经验,成为业界关注焦点。
CPE源峰在连锁消费服务领域有着丰富
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